Hoe een bank 60% verliest in 4 dagen

De koers van de vijfde investeringsbank van de Verenigde Staten, Bear Stearns, viel afgelopen vrijdag met bijna 50%. In een tijdspanne van enkele uren was een aandeel van de bank plotseling geen 54 dollar meer waard, maar 30 dollar. De bizarre daling werd veroorzaakt door een belangrijke aankondiging van de bank. Ze heeft te weinig eigen fondsen om goed te kunnen opereren, en kan deze ook niet aanvullen vanwege een gebrek aan liquiditeit in de markt. De bank richtte zich afgelopen vrijdag dan ook in een noodoproep tot de Federale Reserve en andere banken, met name het Amerikaanse JP Morgan, om extra geld te verkrijgen.

Niet verwonderlijk dat de bank in haar ‘rating’ van financiële gezondheid of kredietwaardigheid op de Standard & Poor index daalde van A naar BBB. De nieuwe status is dichtbij de gevreesde ‘junk bond status’ wat aangeeft dat een firma zo goed als failliet is. Vanwege de neerwaartse bijstelling op de S&P rating denken bankiers in de VS nu dat er tegen maandagmorgen een deal afgesloten moet worden omtrent Bear Stearns. Want niemand wil handelen of geld lenen aan Bear Stearns. Als er geen deal komt dan zal Bear Stearns zich failliet moeten verklaren.

In het gunstigste geval, wanneer er wel een deal komt, zal de andere bank die Bear Stearns overkoopt zo’n 15 dollar per aandeel betalen volgens insiders. Daarmee heeft de bank in vier dagen meer dan 60% van haar aandeelwaarde verloren. De deal lijkt alleen niet van te de grond te kunnen komen. Wie wil een bijna failliette bank redden? JP Morgan in ieder geval niet, hun CEO Jamie Dimon heeft volgens CNBC een grondige hekel aan Bear Stearns. Om een goede kennis uit de Amerikaanse financiële wereld te citeren: “I will be SHOCKED if JPM outright buys BSC. The cultures are night and day – JPM is stodgy, risk averse and Bear is like a craps table full of pirates. Their business models couldnt be more different.”